由Libra引發的思考：美國對數位貨幣的監管具示範意義

面對數位貨幣的全新挑戰，經濟學家分兩類，一類嗤之以鼻，認為數位貨幣屬於投機泡沫不值一提；另一類則謹慎接受，開始前沿的探索性研究。隨著數位貨幣的發展壯大，越來越多的經濟學家加入第二陣營。

數位貨幣的快速崛起，大量私人和機構投資者的參與，以及巨大的價格波動，促使各國監管者越來越重視這個產業。特別是近期Facebook宣布成立聯盟發行Libra非主權穩定幣的計劃之後，全世界的目光重新聚焦在數位貨幣。Libra幣挑戰了各國的主權貨幣，倒逼各國監管者加快行動步驟，以應對數位貨幣對金融體系帶來的挑戰和衝擊。 

然而，我們不得不強調一個經常被忽略的事實---數位貨幣產業還非常年輕，只有11年的歷史，真正引起監管層的注意也只有近3年時間，加上數位貨幣本身的定義充滿爭議，因此對數位貨幣的監管還處在雛形階段，不僅全球各國區別很大，而且一直處於快速的動態變化中。 

學術上對數位貨幣監管的討論大多集中在法律範疇，比如在對數位貨幣的法律界定，是否合法、ICO的法律性質、如何防止洗錢、如何協調全球規範等等，經濟學界對監管的討論相對比較少。考慮到目前決定數位貨幣產業發展方向最重要的因素是監管，因此我們對全球對數位貨幣的監管做系統的梳理和討論。

全球監管概況和各國現狀

各個國家對數位貨幣的定義和監管都不一樣，按照https://coin.dance/poli的統計，在全球251個國家中，沒有受限制的國家達到111個。按照數位貨幣的交易量和影響力，主要的分析集中在美國、中國、日本、韓國、英國、俄羅斯、新加坡等。

美國對數位貨幣的監管，成為全球監管的指標，有很重要的示範作用。 

早在2012年，美國國會就召開了比特幣的聽證會。2015年，紐約州率先通過全球第一個交易數位貨幣的執照Bitlicense。2017年，商品期貨交易管理委員會（CFCT）批准芝加哥期權交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）推出比特幣期貨。到了2018年，美國監管動作更加頻繁，但是對加密貨幣的態度，已經有所轉變：從初期爭論數位貨幣是利是弊，轉變到確認數位貨幣的創新並需要規範監管。 

而2019年由於Facebook的Libra計劃，觸動美元霸權的根基，重新點燃美國國會對數位貨幣的熱情，2019年7月17日和18日連續兩天的關於Libra的聽證會，引起全世界關注。Libra計劃在國會中支持的少，反對的多。反對的議員甚至提出「禁止大型科技公司推出數位貨幣」的提案。 

由於對加密貨幣的屬性沒有統一規定，加上美國實行聯邦和州分級監管，因此美國對數位貨幣的監管政策相對複雜。

具體來說聯邦層面有聯準會（Fed），而聯準會一直保持比較超然的態度，理由是，數位貨幣不是真正的貨幣，聯準會沒有法律授權的責任和義務直接監管。就像2017年12月，時任聯準會主席的葉倫說的：「聯準會對比特幣沒有監管的責任，只要求聯準會管轄下的銀行在處理和比特幣相關業務的時候要非常小心，要注意承擔反洗錢法和銀行保密法所規定的責任。」

但聯準會想躲避監管的美好願望被Facebook的Libra計劃打破了。Libra本質上屬於非主權的穩定數位貨幣，替代的是美國引以為榮的全球美元體系，因此聯準會責無旁貸成為Libra最重要的監管者，聯準會也因此被推到了關注的焦點。國會因此召開了多次諮詢聯準會關於Libra態度的聽證會。總體來說，聯準會對Libra還是中立偏支持的，畢竟Libra花了很長時間和聯準會溝通，直到聯準會默許，才正式對外公布，而聯準會對創新還是支持的。然而，由於國會的反對，聯準會對Libra的支持開始有些動搖。

無論如何，聯準會實質上已經是穩定幣的監管者。全世界都在翹首期盼聯準會推出監管Libra的措施，因為它所做出的任何決定，對數位貨幣特別是穩定幣的未來發展，起著決定性的作用。 

美國稅務局IRS（Internal Revenue Service）以稅收為出發點考慮，認定比特幣和其他加密數位貨幣為財產（Property）而非貨幣，依照資本增值稅法監管，並推出了相應規定。個人和機構每年需要根據資本增值或者虧損進行申報。 

影響最大的莫過於2017年11月29日，舊金山聯邦法官判定Coinbase(美國最大的數位貨幣交易所），必須把平台上在2013-2015年間擁有超過2萬美金以上交易額的用戶名單，提交給IRS。當時IRS計算出，大量的納稅人沒有如實申報數位貨幣的盈利，因此向Coinbase索要交易資料，Coinbase以客戶隱私為由拒絕，因此IRS起訴Coinbase。這個事件後，不少客戶（但無法估算）把數位資產移到海外交易所，以避開美國的稅收。 

近期美國稅務局招聘廣告上不少職位，要求有數位貨幣經驗，美國稅務局官員解釋，這舉動是為了加強打擊納稅人透過數位貨幣逃稅的違法行為。

為跨鏈鋪路？EEA推出了由微軟、英特爾支持的獎勵代幣系統

10月8日，在日本大阪舉行的年度以太坊開發者大會Devcon 5上，企業以太坊聯盟（EEA）展示了其創建的獎勵代幣系統，由微軟和英特爾支持。

這是否意味著EEA內部要發行屬於自己的代幣呢？巴比特記者採訪了EEA中國區總負責人張衛家博士，他表示，這個獎勵代幣系統名為「Token Taxonomy Initiative」，簡稱「TTI」，由EEA發起，微軟主導。微軟和英特爾想用TTI協助關聯企業發行代幣，但EEA目前尚沒有發幣的計劃。

為以太坊跨鏈鋪路

「TTI」將基於什麼鏈來發行呢？張衛家告訴巴比特，「TTI」只是一個規範，企業可以自己選擇任何一條鏈。他還表示，這個規範尚在研發中，目前還沒有確定哪個公司會依據「TTI」發行代幣。

EEA此舉的目的是什麼呢？眾所周知，EEA一直致力於制定技術規範，推進企業對於以太坊的支持和互動。如果「TTI」可以讓企業選擇任意鏈發行代幣，那麼對於以太坊又有何益呢？

張衛家表示：「TTI是在代幣層面上的規範，將其通用化將能吸引IBM等其他公司的參與，以後區塊鏈的互聯和互操作性會越來越多。」這意味著，只要按照「TTI」的規則發行代幣，即使在不同的鏈上，依然可以進行跨鏈和互操作。

提供3種代幣模型

負責管理英特爾軟體和解決方案部門內區塊鏈計劃的Michael Reed表示：「用於激勵參與聯盟的代幣有3種，分別為獎勵代幣、聲譽代幣和罰款代幣。該系統可應用於任何聯盟來激勵團隊合作。」

目前大部分公鏈都是單代幣模式，但也有少數項目為雙代幣系統。但3種代幣的經濟模型，恕筆者孤陋寡聞沒有見過。那麼依據規範發行的企業是否必須同時發行3個代幣呢？還是說可以任選1、2種發行？其中，哪個代幣的價值被設計為波動的？哪個是穩定的呢？

張衛家告訴巴比特：「這個規範只是定義格式和關係，作為何種代幣，是由實施者自己定義代幣經濟模式和商業邏輯。」

談及多代幣的模型，筆者想起最近正在讀的《理想》這本書，其中收錄了Vitalik Buterin發表於2014年11月20日的《論比特幣的最高綱領主義以及貨幣和平台的網路效應》，文中寫道，Robert Sams首次提出了雙重代幣模型。不過比特股、Truthcoin和Vitalik都曾獨立發現了這個模型。

「核心理念很簡單：每個網路包含兩種（甚至更多種）代幣，將交易媒介的角色和投機、賭注載體分開。用於交易的代幣將會是比特幣側鏈、或者內生/外生的穩定幣。而波動幣將成為共識度量的單位，當穩定幣被用於支付交易費用時，波動幣有時會被吸收以發行新的穩定幣。」

波動幣和穩定幣的雙代幣模型，在後來產生的項目中，越來越多的顯現出來。比如跨鏈項目Cosmos，在它的系統中有Atom和Photon兩種代幣，Atom是原生的權益代幣，核心作用是保護網路安全運行，Photon是原生的費用代幣，核心作用是支付網路費用，所以它不會被公開發售，也不會形成價值波動。

比如MakerDao項目，它有兩個代幣MKR和DAI，對於DAI大家很熟悉，這是一個錨定美元的去中心化穩定幣，而要產生穩定幣DAI就必須使用到MKR幣。支付和抵押一定的MKR，利用智慧合約創建CDP，抵押ETH借出DAI幣，並在這個過程中銷毀一定數量的MKR。

可見，多代幣模型的理論和實踐都很豐富。而讓筆者感慨的是，Vitalik在上文中寫到：「如果6個月以前就知道了這個策略，我們會在以太坊上使用波動幣/穩定幣模型嗎？很有可能。不幸的是，在現有協議級別上做決策已經太晚了。」

企業以太坊進展不斷

2018年3月，企業以太坊聯盟（Enterprise Ethereum Alliance，EEA）成立，這是一個由聯盟成員推動的一個標準組織。成員包括英特爾、摩根大通、Consensys等400多個互聯網、金融、科技與區塊鏈企業。在成立一年半的時間裡，EEA的動作不斷。

今年4月，EEA和微軟聯合主要區塊鏈提供商，推出「通證分類倡議」新項目，以幫助企業設計和創建適合其特定需求的加密通證。此項目參與者包括埃森哲、桑坦德銀行、區塊鏈研究所、Clearmatics、ConsenSys、Digital Asset、安永、IBM、荷蘭國際集團、英特爾、摩根大通、交易平台Komgo、微軟、R3和Web3 Labs等。

8月，EEA宣布推出「主網計劃」，旨在加速企業與以太坊社群在以太坊公共主網上的合作。該倡議由一個技術工作組領導，並為以太坊主網研發團隊提供一個瞭解更多企業需求的渠道，同時賦予企業影響以太坊主網發展的機會。

10月，EEA又展示了其創建的獎勵代幣系統，致力於聯盟企業的代幣發行規範，並為跨鏈和互操作性提前鋪路。我們依稀可以看到這幾項計劃環環相扣的發展脈絡。不過，區塊鏈世界不乏由巨頭們組成的聯盟，甚至彼此之間多有重合，如何能夠協調彼此利益切實推進，值得我們持續關注和期待。

國際分析師相對分析，針對ETH提供參考

我們認為每月下降趨勢可能最終無法達到目標，如果ETHBTC保持在0.0213以上，ETH它可能在未來13天迅速上漲。

Ethereum Showing Signs of Life.

The Ethereum still looking primed for a move up into the we’re looking to the rest of the market to jump up again as well. ETH kicked this move off. During that time, a downward taper paired with a sharp move up perfectly showcased keen buyer interest showing up for the world’s number two digital asset. Since then, ETH bulls haven’t let prices slink much lower, despite the relative weakness of BTC since the VanEck SolidX ETF withdrawal. For the first time in forever, Ethereum has shown signs of life, reminding many of us that it’s still here. Despite going dark for nearly 1.5 years, the world’s number two digital asset is picking back up on a stride it lost long ago. Let’s pull back the curtain and take a look at why Ethereum appears to be back in favor, and what that might mean for its mid-term prospects.

Tether (USDT) is tying up Ethereum , but that’s a good thing.

At the beginning of the year, Tether’s handlers declared they would be moving USDT from Omni to the Ethereum blockchain. Tether does upwards of $15 billion in daily transaction volume , and is itself worth $4.1 billion (hopefully) cash-backed USDTs. Suffice to say that is a ton of network strain heading straight for the Ethereum blockchain. As the year progressed, Ethereum gradually started showing signs which belied that strain. This month, transaction wait times have resembled those of the Crypto Kitties days, with some users waiting days for transactions to finally confirm. The huge boost in network activity caused by millions of Tether transactions has led to near ATH gas fees. In response, Ethereum miners have moved toward increasing the gas limit, which would create more transaction throughput. It’s easy to point out that Ethereum is struggling to meet the demands of Tether’s move, but that doesn’t tell the whole story. In our view, we’re witnessing the beginning of Ethereum-based decentralized finance (DeFi), a much touted but hitherto unseen network potential. With real value moving onto the network in a permanent way, the emergence of demand for the Ethereum world computer comes as a relief. While other smart contract platforms have thrown their hats in the ring, it’s probable that high-stakes products like USDT will continue to choose a tried and true platform like Ethereum .

Ethereum 2.0 on track.

On June 13, developers reiterated their belief that Ethereum 2.0 is on track for a January 3, 2020 rollout.

As outlined in our recent analysis, ETH 2.0 will appear in several phases. Phase zero, which comes as the first most important implementation, will feature the launch of the proof of stake beacon chain. A switch to proof of stake will also mean lower gas fees and high transaction throughput, which should go some ways in ameliorating the aforementioned USDT situation. Additionally, Binance recently published a report showing Ethereum’s sheer dominance when it comes to hosting decentralized finance applications. EOS and BTC , the next closest competitors, have a lot of catching up to do. Ethereum outdoes them by hosting over 15x the amount of DeFi apps. From a network usage perspective, that’s a bullish sign for the future because DeFi apps use more complicated-than-usual smart contracts which, in turn, require more gas

科斯托蘭尼：欠債的時候要像鱷魚一樣張著眼睛睡覺 中國這隻巨鱷如何拆解它的債務危機？

科斯托蘭尼寫過多則關於債務的故事，老先生說，當負債的時候要有耐心地和你的債務共枕，還要像鱷魚一樣張著眼睛睡覺，為什麼是鱷魚呢？總是張著眼睛氣勢十足，敵人就不敢靠近，即使牠在睡覺時也嚇人。背著債務也要裝成大富豪的架勢。
科斯托蘭尼寫過多則關於債務的故事，老先生說，當負債的時候要有耐心地和你的債務共枕，還要像鱷魚一樣張著眼睛睡覺，為什麼是鱷魚呢？總是張著眼睛氣勢十足，敵人就不敢靠近，即使牠在睡覺時也嚇人。背著債務也要裝成大富豪的架勢，連債主都不清楚你的實際斤兩，現在各個國家的政府就是這樣，債務愈滾愈大，還是一付揮霍大爺樣。
國際金融協會最新的資料，全球的債務已經高達246兆美元，相當於30個A股規模，單單是2019年第一季就增加了3兆美元。2018年，全球的GDP不足86兆美元。也就是說，全球債務總額是全球GDP的3倍。
這246兆美元債務中，中國貢獻了40兆美元占15%，大約和GDP占比一致。平心而論，在債務大國中，中國這幾年算是認真面對、積極處理的，如果不是中美貿易戰，這數字可以降得更快些
從2016年開始，北京就把「影子銀行」列為優先處理問題，降低金融資產槓桿、降低債務不只是口號，接連端出金融整治政策，大約是每半年一個大政策、每個月一個新規則、每週一個新規定。
不論是股權投資募資、抵押貸款、國家擔保的項目，不論是從銀行、非銀金融體系募資、借款，愈來愈難。中國和其他欠債大國不同，中國債務的外債比例低，要收緊債務，整的還是自己人。

穆迪最近公佈了2019年上半年廣義影子銀行資產縮減1.7兆人民幣，約為60億人民幣，這是近三年最低數據，顯現出一連串政策已經開始收效。如同柯斯托蘭尼老先生的說法，中國也是一隻鱷魚，明明債台高築，債務總額也將近GDP的三倍，還是要擺出大爺姿態。
不過，她睡著的時間少些，這三年來確實各種縮緊信貸措施，沒閒著。雖然債務數字下降了，但是其中最難解的銀行理財產品，則是其他國家沒有的類別，所以別高興得太早。
中國的影子銀行資產規模縮減，最主要成效在於縮減各種銀行、信託理財產品和資管計劃，這一部分資產是獨步世界的中國特色產物，都是「剛兌」。剛兌是剛性兌付的簡稱，是指產品或項目發行者，保證本金和收益，把有風險的投資當作無風險的銀行存款在銷售，任何有點常識的人都知道這種招式難以維繫，中國政府自己也知道，每一筆錢都盯著共產黨作為最後買單者，這黑洞必須處理。
經過3年雖有成效，現在銀行理財產品總額還有22兆人民幣，仍舊是個龐然怪物。共產黨現在的目標是要將這一大筆被當做要保本保息的資產轉換成淨值型資產，也就是價格有波動、風險要投資者自付的。
一年多前，曾經提出個政策「債轉股」，原本買的是保本保息的，一夜之間變成可能會賠錢的股票，而當初拿走這些錢的銀行、信託公司、項目發行方，大家都解套了，也就是開了個賴帳不還的合法管道。這瞎招自然是推不下去。
北京沒有放棄，一計不成再生一計，這次算盤打到老外身上了，想找外國潘仔買單。9月份一項新政策，中國的商業銀行可以設立理財子公司，子公司就是要承接龐大的理財產品，這些不是存款卻又保本保息的怪物，本來就是銀行的資產負債表外的業務，把它切出去。
這還不夠，現在又再研究理財子公司和大型外資合資理財「孫」公司，北京自以為是的誘人條件是，外資可以控股，還可以直接對接寶貴的channel資源，條件是，接收銀行尾大不掉的理財產品轉換成淨值型計價，公司成立資本金比照銀行。
老外也不傻，資產管理公司又不是銀行，在全世界都是輕資本經營，到中國要比照銀行，還要收你的爛攤子，至於收完爛攤子，搞不好還會一腳被踢走，以前整頓證券公司時就有過案例，外資也怕。但是中國市場太肥美，銀行渠道資源太誘人，9月底的一場閉門專題討論會，外資依然爭先恐後地出席。預測一下結果？我覺得還是會有外資上鉤的，畢竟市場太誘人。

結論為何？中國金融市場要朝正常化發展，恐非一朝一夕可以立刻見效！這段期間一直有台灣朋友問我可不可以買中國銀行的理財產品？我說：「就免了吧！」天下沒有白吃的午餐，有投資就有風險，中國的理財產品已經是惡性腫瘤了，保持距離的好。

美股跌、「獵殺10月」將再度重演？後市變化在「他」的態度

「竟然一個月慘賠1227億元」，這是去年勞動部公布10月份投資績效時，所呈現的驚人數字，當時全球股市遭到「熊吻」，美股道瓊指數最多跌掉2336點，而台股整個月狂潟了1204點、跌幅11%，還失守萬點關卡。

如今，10月才兩個交易日，道瓊又大跌了838點，難道去年「獵殺10月」的惡夢將再度重演？

先釐清這兩天發生了什麼變化。10月1日，美國供應管理協會（ISM）公佈9月製造業採購經理人指數（PMI)），跌落到47.8，創下近10年新低（2009年6月以來），這是連續第二個月低於50榮枯線，並延續2014年以來的下滑走勢（如下圖一）。

接著2日，美國自動資料處理公司（ADP）公告美國民間就業數據，9月僅增加13.5萬人，為近三個月最小增幅，並將8月新增就業估值從19.5萬人大幅下修至15.7萬人，減少了近4萬人。

同一時間，世界貿易組織（WTO）裁決歐盟確實有非法補貼飛機製造商空中巴士（Airbus）的情形，批准美國每年可以針對價值75億美元歐盟產品課徵關稅，這是先前裁裁金額的二倍，且是最終結果，不得再上訴。

就業數據、中美談判陸續上菜

10月股市充滿不確定性

隨後，美國貿易代表署宣布，將對飛機、服飾、毛毯、威士忌、乳酪、橄欖油等歐盟商品，加徵10%-25%的新關稅，並自10月18日起生效，主要涉及國家包括英國、法國、德國和西班牙，美歐貿易戰已經進入短兵相接，而美國總統川普也準備在11月13日前決定是否對歐洲汽車進口加徵關稅。

壞消息可能還會浮現！因為接下來的3日和4日，美國將陸續公告ISM 9月非製造業指數，以及失業率和平均時薪（如下圖二），市場仍在屏息以待。此外，10日開始，中美雙方將進行新一輪的貿易談判，而英國首相強生近期也發布新的脫歐計畫，準備向歐盟提出10天的協商期，倘若談不攏，將在10月底直接無協議脫歐。

▲資料來源：永豐投顧

換句話說，整個10月充滿許多不確定性，且美國這兩天所公告的經濟數據證明，遲遲無法落幕的貿易戰開始對美國本身造成明顯影響。

例如ISM主席Timothy Fiore就認為，打了一年多的貿易戰對製造業造成不少壓力，如果時間繼續拖下去，損失就會愈來愈大；聯準會（FED）紐約分行總裁John Williams則表示，看到美國經濟出現放緩跡象。

然而，「經濟的利空往往就是印鈔的好時機」，這是2008年金融海嘯以後不變的鐵律。為了提振經濟，各國央行不斷向市場放水，注入龐大資金，量化寬鬆（QE）原本只有日本才有，現在蔓延到全球，而且從例外性貨幣政策，變成常態性貨幣政策，就像吸食嗎啡，愈吸愈重，股市也跟著一直「嗨不停」！

今年以來，超過30個國家央行已經轉為降息，聯準會的聯邦公開市場委員會（FOMC）至今雖然降息兩次，但給外界觀感都是「不乾不脆」。7月31日聯準會第一次降息一碼（0.25%），但主席鮑爾卻來一招「鷹式降息」，強調這次降息不是一系列降息循環的開始，讓道瓊指數盤中重挫超過400 點。

聯準會10月底三次降息幾乎確立

關鍵在鮑爾釋放出的訊息

接著9月19日，儘管再度降息一碼，但鮑爾卻表示，雖然保留必要時更多次降息的選項，但「這不是聯準會想要的情況」，而且拒絕考慮實施「負利率」；另外當時釋出的利率點陣圖也顯示，今年不打算再降息。這番談話又觸動美股神經，道瓊指數一度大跌逾200點，讓川普狂罵鮑爾「沒種」、「沒遠見」、「膽小」！

如今10月29-30日的決策會議舉行在即，鮑爾的態度和發言內容將是箇中關鍵，如果祭出第三次降息，且對外釋出鴿派訊息，甚至預告重新啟動擴表印鈔的時間，股市將繼續「嗨下去」，美股甚至有機會越過今年高點。況且，在經濟數據不佳情況下，鮑爾順勢降息，也避免了被川普影響、市場質疑「獨立性」的聲音。

根據CME Group公布的聯準會最新利率決策所在位置機率顯示（如下圖三），再度調降一碼機率已經從40%急升至75.4%（左圖），維持不變的剩24.6%（右圖），三次降息應該「成為共識」，只差鮑爾在記者會表現的態度和指引的未來政策方向，究竟是鷹派？或者鴿派？

數字貨幣DCEP，中國為全球準備的「世界貨幣」，全球貿易聯盟將有新選擇

在libra幣成為全球金融市場焦點的同時，中國人民銀行打造的數字貨幣DCEP（Digital Currency Electronic Payment）也正式從幕後走向台前。對比Libra幣與中國擬發行的數字貨幣DCEP，不禁驚呼，這難道是中國為全球各經濟體準備的「新世界貨幣」嗎？

1.DCEP具備「世界貨幣」所需的一切條件

對比DCEP與Facebook推出Libra幣可以發現，二者在安全性、架構、理念等方面十分相似。不同的是，DCEP在保有Libra優點的同時，針對Libra幣無法成為世界貨幣的設計缺陷，DCEP給出了近乎完美的答案：（1）DCEP與人民幣可以1:1自由兌換，支持連接中央銀行；（2）DCEP採用商業銀行和中央銀行的雙層制度，適應國際上各主權國家現有的貨幣體系；（3）DCEP是主權貨幣，是紙質人民貨幣的替代，可以確保現有貨幣理論體系依然發揮作用；（4）DCEP可以基於特殊設計，可以不依賴於網絡進行點對點的交易。

總之，DCEP不僅僅可以實現現行的世界貨幣美元所有功能，還可以節省發行資金，更準確地計算通貨膨脹率和其他宏觀經濟指標，更好地遏制洗錢、恐怖分子融資等非法活動，更便利的在全球範圍內進行匯兌流通。

需要特別指出，DCEP的設計開始於2014年，遠遠早於Libra幣提出的2019年，DCEP是中國中央銀行在數字貨幣領域多年研究的結果。回顧中國數字貨幣大事件：2014年央行成立法定數字貨幣專門研究小組；2016年在原小組基礎上設立數字貨幣研究所；2018年6月、成立深圳金融科技有限公司；2019年 8月，中央發文在深圳開展數字貨幣研究和移動支付試點。這說明在數字貨幣研究領域，中國一直走在科技金融的前沿。作為中國人，此刻是滿滿的自豪感

2. 數字貨幣DCEP的流通渠道已經搭建

2004年，誰也預料不到一個名叫支付寶的小公司，能在2019年給世界帶來如此大的改變：（1）截止2018年，支付寶已經可以在200個國家和地區使用；（2）支持美元、英鎊等20餘種貨幣的直接交易；（3）可以在全球主要38個國家和地區跨境支付；（4）支付寶在中國將現金交易降低到不足交易總量的2%、並正在世界範圍內逐步取代現金交易

在支付寶之外，我國另一支付平台（微信支付）也正在快速擴張，截止2018年3月，已經合規地接入49個國家和地區，可以在20個國家和地區跨境交易，支並持16種貨幣直接交易。

支付寶和微信支付平台必將成為DCEP在全球自由流動的最佳途徑，很好的為DCEP成為世界貨幣提供助力，因為DCEP的設計，一開始就遵循與支付寶與微信等第三方支付平台無縫銜接的原則，並且要滿足無需聯網情況下也可使用。

相較於我國的移動支付平台（支付寶）2004年上線，美國移動支付工具Apple Pay 在2014年上線，韓國的三星pay在2015年才上線，這保證了在數字貨幣流通渠道方面，DCEP的經驗積累和技術水平領先世界其他數字貨幣。

至此，我們可以自信地告訴世界，DCEP作為新世界貨幣的流通渠道已完成搭建。

3. DCEP正為成為「新世界貨幣」蓄力

7月17日，Libra幣負責人馬庫斯在Libra幣發行聽證會上說：「我相信，如果美國不引領數字貨幣和支付領域的創新，其他人將會這樣做。」

他說的其實有點晚，畢竟中國央行在2014年已經開始了科技金融領域的創新，時至今日，數字貨幣和移動支付技術已經世界領先；DCEP比Libra幣上線運營條件更具備、技術更成熟。現在不上線的原因，只是在積蓄力量，等待經濟實力問鼎世界第一以後，DCEP以新世界貨幣的姿態屹立於世界之巔。可以假設一種情形：Libra幣得到美國政府全力支持、Libra幣協會確定由美國幾個大企業管理、libra幣信用背書的一攬子儲備貨幣中不包含人民幣且50%以上是美元。相信DCEP一定會迅速上線，通過發行數字貨幣，推進人民幣國際化，搶占成為「新世界貨幣」的制高點。經濟戰的最高形式是貨幣戰，具有先發優勢的中國，怎會輕易讓出領先地位、輸在起點。

央行數字貨幣研究所所長在一次採訪中說，在Libra幣沒有發布時，我們研究所的工作制是996，在六月份Libra幣宣布在2020年上線後，我們的工作制已經變成是8107。

2019年8月，中央發文在深圳推進人民幣國際化和數字貨幣先行示範區。或許這是DCEP作為「新世界貨幣」最後的演練： 在試行中發現問題、解決隱患、確保DCEP數字貨幣在作為世界貨幣的流通中，放得出、看得見、管得住。

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網路影音廣告投放相較於傳統電視，網路平台擁有更多的途徑可輕鬆接觸到消費者，加上創意的影音拍攝播放提高可視率並透過大數據蒐集，滾動式的累積下、可以更精準地投放傳達，由執行長Mars領軍新時代多角化經營之媒體行銷公司兆暘集團+聚暘新媒體，義無反顧的紮根高雄闖出一片天，首創南台灣最具規模的影音產製團隊，更打破要有好的發展，就必須隻身前往北部的迷思，為這座城市建立起不同的產業風貌，也為新媒體發展的年代奠定基礎。

引爆話題帶動趨勢，流量爆增

流量對於新媒體的重要性不言而喻，有人潮有錢潮，人聚集在那裡品牌就去那裡插旗。聚暘新媒體在南台灣集結了頂尖編導人才，源源不絕的創意來自聚暘開放式的創意文化，整合了垂直邏輯與水平面向，透過專業劇組、動畫特效等優質團隊，提供創意策略、腳本企劃、質感拍攝、剪接特效等影像製作服務，此外更結合SEO優化、動畫插畫等多項資源，使得聚暘旗下經營的粉絲團能屢屢爆發成長；此外、聚暘陣容中更涵蓋了超知名網紅－波特王、蘇瀅、雷翔、田鎬、阿筌...等拍攝充滿創意的影片，成功的引爆話題、帶動趨勢！執行長Mars表示，未來更計畫增加至10位網紅，目前旗下所屬的網紅藝人已超過100萬以上粉絲人數訂閱，結合新媒體行銷策略及演藝經紀，匯集行銷、娛樂、創意、影音製作、企劃包裝、媒體整合等，打造的網路影片在107年度年產量已達750部，創造出每周觸及超過500萬、流量人次可超過300萬的可觀績效，成功建立起眾多商品與消費者間的橋樑。

聚暘新媒體的夥伴80%年齡低於30歲，擁有源源不絕的創意能量，替商品打造最具創意的劇情，拍攝出高觸及率之網路影片，按讚、回應率都有好成績，流量更是爆增。

創新+影視+媒體三合一相輔相成，共創商機

行銷的目的及挑戰就在幫助顧客達成他們的目標。聚暘新媒體掌握流量進而引爆話題符合顧客長期最大利益，公司長久下來更獲得最大產值。以專屬的網路藝人，量身為企業主代言及拍攝影片，替商品打造最具創意的劇情，有效提升影片按讚、回應率，讓業績快速成長，受歡迎的網路影片分享不斷進而帶動趨勢，因此聚暘新媒體成立兩年多以來，已有超過100多個品牌指名合作，從網路爆款商品橙姑娘、中華賓士、美食品牌老大王品集團、藝人愛用鞋款native....等等超過50個知名品牌，合作拍攝創意高觸及率之網絡影片廣告！

豐富多元的聚暘新媒體座落於南臺灣，總坪數超過300坪，整合集團中的編劇、企劃、導演、網紅、美術、後製、動/插畫等多個部門，將透過產、銷、傳播三位一體的概念，集中火力投入南台灣在地的產業發展，執行長Mars表示，營運至今除歸功並感謝公司夥伴源源不絕的創意能量外，更預期在今年度朝向「產量倍增」、「衝刺業績」、「提升國際競力」的目標前進。

聚暘陣容中更涵蓋了超知名網紅－波特王、蘇瀅、雷翔、田鎬、阿筌...等拍攝充滿創意的影片，成立兩年多以來，已有超過100多個品牌指名合作， 成功建立起眾多商品與消費者間的橋樑。

立足臺灣，網銷全球

利用網路取得的消費者與市場需求訊息，提升營運效率，開拓更豐富的新市場！在熟悉的環境裡做到最好，自然會有人推著你走出去 ！未來經濟發展勢必與電子商務、大數據、雲端、社群化等議題更緊密扣連，電子商務與全球行銷的時代，結合網路行銷與國際物流、金流方案，未來聚暘的重點發展將看準海外巿場走向世界之路，立足臺灣，網銷全球！

數寶分析比特幣的最佳投資法 定期定額

加密貨幣市場在 2017 年中突破總市值1000億美元，因 ICO 融資需求使整體市場呈指數型爆發成長，比特幣在那一年被稱之為泡沫、騙局，但卻不斷創新高，直到觸及2萬美元後，才開始一路下殺，展開了長期間的熊市。今年則能看到曾經抨擊過比特幣的企業踏入場開啟比特幣、區塊鏈的相關業務，這是一件多麼神奇的事情，如果比特幣的存在目的是為了要解決傳統金融體制的問題，那為什麼傳統金融與互聯網都在今年選擇進來這市場呢？ 

比特幣的共識 

數寶全球資產交易平台首席分析師許崇恩表示，比特幣存在十年，是目前所有區塊鏈網絡中算力最高，安全性也最好的，再加上比特幣的稀缺性，使社群給比特幣冠上「數位黃金」的稱號，雖然與原本做為交易媒介的初衷不同，但比特幣仍有支付的場景與案例，像是 Amazon、安富利等，皆接受比特幣支付。今年也有富達投資開啟託管業務、BAKKT的比特幣期貨上線(洲際交易所ICE的子公司)，都顯示著比特幣在過去十年創造的共識以及社群的成長，已經擴及到這些金融企業、互聯網的客群，甚至區塊鏈技術也能在解決某些傳產業的痛點，許崇恩說，即便區塊鏈技術還有許多需要突破，但企業的進場佈局，都讓他認為是一個好的跡象。 

定期定額投資的收益 

許崇恩指出，對於散戶投資人來說，定期定額投資比特幣會是一個很好的選擇，因為比特幣的價格波動激烈，但如果將加密貨幣市場從 2017 年開始追溯比特幣一枚的價格，1月 5 號的價格是1,180美元，12月底則到達了13,310美元一枚，年度漲幅高達1,100%多。從2017年1月開始，每月定投等值100美元的比特幣，整年度下來的年化收益率也有657%，如果將定投的週期拉長至2019年8月(共32個月)，定投的收益率仍有240%。 

定期定額投資的好處

許崇恩表示，定期定額投資比特幣的收益率相當可觀，跑贏市場上許多量化基金與一、二級市場，尤其比特幣的生產量將在明年開始減半，根據以往的歷史數據，比特幣在減產完後，價格都會創下歷史新高，當然時間不一定會是減產後馬上有表現，就是因為無法預判何時會有行情，因此將部分的閒置資金配置在定投，可以平均投入成本、並分散單一時間漲跌幅的風險，更不會因市場大起大落而影響到投資人心態進而情緒操作，像是止損離場或換成其他競爭幣。 

數寶交易所預計在確認法規無疑慮的狀況下，推出『比特幣定期定額購買服務』，希望該服務能更加友善地面向非幣圈玩家，為更廣大的傳統投資人提供加密貨幣資產交易服務，也歡迎隨時關注交易所官網訊息。