台灣機車市場開始推移：電動機車預估年銷15萬輛 占比逐年提升！

交通部召集燃油機車與電動機車車廠研擬新方案，提出油車與電車兼顧發展訴求，目標在2035年，新售機車將全面電動化。雖然後續發展仍待觀察，但在政府補助機車舊換新、車廠推出新車種及友善環境建置下，台灣電動機車市場正逐年成長。另一方面，智慧共享的電動機車也趁勢而起，發展出規模亞洲最大的車聯網服務。 

2016年正式營運的交通新創企業威摩科技（WeMo Scooter），以APP智慧操作的隨租隨還便利服務，晉身成為亞洲最大的智慧共享電動機車服務。WeMo Scooter透過雲端與物聯網系統，結合機車GPS衛星定位功能，能即時掌握車輛定位、電池狀態、車況監測等，能透過即時數據分析會員的騎乘行為，目前每月租借近20萬次。WeMo Scooter近期也宣布啟動增車計畫，計畫在年底擴大到8,000台車規模，預估將滿足超過600萬人次交通需求。 

電動機車占比提升，年銷量估15萬輛 

根據工研院產科國際所統計，2018年電動機車銷售量已達8.2萬輛，與2017年銷量相比成長2.3倍，預估2019年可達15萬輛、年成長率82.9%。而今年前9月，Gogoro仍穩站電動機車第一，市占率高達95.7％，其次為光陽、中華、山葉等廠商（詳見圖二）；部分車廠占比雖較去年下滑，但整體銷售增加使獲利提升，2019年電動機車產值預估將有55%以上成長率。 

工研院產業科技國際策略發展所產業分析，台灣電動機車業者具備自主開發能力，隨2019~2020年，車廠相繼推出重型電動機車車款，並在政策、市場與技術並重的發展趨勢下，工研院產科國際所預估，電動機車今年銷量可望達到總體機車銷量之15%。除了B2C銷售外，電動機車的B2B銷售將隨商業合作增加而提高，相關產值亦受到內需及國際出口增加影響，整體觀察有逐年提升的趨勢。

由於今年各車廠推出更多同級距車種，使得電動機車市場競爭轉趨激烈，因同級距產品產生的替代效果，使市場占比受到瓜分，但電動機車的先進入廠商，仍然保持領先地位。
 

電動機車與燃油機車新增掛牌數逐年拉近 

從2018年起，台灣消費者購買電動機車與燃油機車的新增掛牌數，正在逐年拉近中。2018下半年至2019年，除了電動機車廠發布新車款，燃油機車廠亦跨足發展電動機車，車價分布在4~10萬元，其中輕型車款價格落在4~6萬元；重型車款約7~10萬元。燃油機車廠的加入，為電動機車市場注入更多樣選擇，也使消費市場逐漸有轉移現象。回顧2016年時，電動機車市占率僅有2.7%、2017年市占率為4.9%；2018年市占率已經提高到10.9%；今年預計可達15%。工研院預估，2020年燃油機車掛牌數為64.6萬輛，電動機車掛牌數為17.6萬輛，占總體機車銷售的21.4%。 

受到環保意識抬頭及中央、地方政府提供的購車補助，使電動機車價格接近傳統機車，在市場漸有移轉的拉力下，國內傳統機車業者更積極思考轉型與增加新能源車款，加速投入電動機車市場；另一方面，未來電動機車的維修利潤將會減少，配合政府和電動車廠提供的銷售獎金和電池租賃分潤，傳統機車行也紛紛加入轉型行列。
 

台灣發展電動機車產業的中長期建議 

曾郁茜認為，從政策面來看，因應國際趨勢，政府可依排放期數劃分機車分類，並徵收不同比例碳稅，另外為了建立更多元友善的電動機車使用環境，必須考量能源補充設施設置的密度及地點，以及單一地點能源補充設施的多元性。政府可思考和電動機車共享租賃營運商進行合作，提供免費共享騎乘點數；營運商若能配合增加車輛規模與提供免費點數，不僅可減少機車的總體登記數，亦可增加淘汰二行程機車誘因。在消費者端購車補助逐年遞減的同時，應轉往協助建立能源補充設施及簡化申請流程，若能針對特殊技術研發加給津貼，將能鼓勵關鍵技術研發人員進行研發。 

從產業面來看，電動機車針對換電與充電模式發展多元計費方式，可採能源消耗、月租、里程、使用時間等方式，以滿足不同使用習慣的消費者。電動機車電池設計除考量容量密度外，亦應針對不同客群需求考量電池外觀設計，如扁形、柱形、方形與並列等。未來「人性化」與「方便性」應納入智慧化電動機車設計考量，並簡化操作流程，讓對科技較陌生的族群亦能輕鬆使用電動機車，智慧化的電動機車才有可能更加普及。 

最後從消費面觀察，曾郁茜建議，電動機車應針對不同國家對於價格敏感度調整既有的產品設計，價格敏感度較高的國家應考慮捨去部分功能並提供選配，針對利基型需求（如商用、物流或警用）則可提供物件追蹤、最適運送路線排程等客製化功能；價格敏感度較低的國家則可對應競爭車款，以差異化功能與服務模式切入。

摸索各國商業模式 台灣電動機車可望進軍全球

隨著電動汽機車技術的演進，加上各國政府祭出減稅與購車補助，全球電動機車市場持續成長。而台灣具有絕佳的電動機車發展條件，應深入了解使用者需求掌握市場趨勢，打造成功商業模式，搶攻全球電動機車商機。

近幾年，各國政府紛紛祭出電動機車購車補助或減稅等政策鼓勵，再加上技術演進，電動機車市場在台灣、歐洲、印度等地都有明顯的成長；但另一方面，政策的轉變也可能牽動電動機車銷量，造成市場波動。因此，在觀察全球電動機車市場的同時，也必須關注各國政策的走向，才能確實掌握發展趨勢。

談到全球電動機車市場趨勢，工研院產科國際所產業分析師曾郁茜表示，全球電動機車可望於2019年達到60萬輛的銷售規模，2015~2019年累積總銷量占比分別為亞洲76%、歐洲8.8%、北美7.5%，其他地區則占7.8%。而電動機車未來成長力道主要來自亞洲與歐洲國家，驅動因素包括賦稅減免、強制法規制定、購車補助、限制高污染車輛的行駛區域與生產、提高燃料稅或徵收碳稅等，都是各國推動電動機車重要的政策手段，主要方向皆為降低新品進入市場的門檻，並提高既有載具使用成本。

歐洲近年電動機車成長力道強，主因為購車補助與相關減稅措施，於2016~2018年成長218%，預計2019~2021年仍會維持超過30%的年平均年成長率；而印度2016~2018年成長148.7%，但是因油電混合及全電動車製造業實施第二階段生產補貼計畫(FAME II)僅補助鋰電池車款，而現今有90%以上均為鉛酸電池車款，預計2019~2021年每年成長率波動會很大，甚至呈現負成長。

在北美地區電動機車銷量則以大馬力的車款為主，購車補助與能源補充設施減稅為主要誘因，銷量於2016~2018年成長79.9%，預計2019年至2021年平均年成長率仍可維持超過10%；另外，中國電動機車銷量2016~2018年成長23.5%，2019年中國開始對電動機車與電動自行車實施新國標，預估2019~2021年平均年成長率將超過10%；而以日本來說，購車補助與商業使用持續推動市場，於2016~2018年成長26.8%，預計2019年至2021年平均年成長率維持約10%。

各國祭出電動機車補助

從政策面來看的話，在歐洲德國、法國與西班牙都有提出相關政策。德國目標在2023年將全面禁售燃油機車，目前德國中央政府規定購買電動機車可享有10年車輛稅減免，慕尼黑政府則提供每輛電動機車1,000歐元津貼補助。法國則欲自2040年起禁止販售柴油及汽油車輛，而在補助方面，電動機車可選擇補助900歐元或27%購車稅；另外，若選擇每kWh補助250歐元，則不得超過900歐元或27%購車稅總補助金額。而西班牙也提供減稅及購車補貼，電動機車最高補貼750歐元(4kWh以上車型)。

而美國在電動機車的補助，則提供聯邦稅減免10%，最高上限2,500美元，州政府如奧勒岡與加州亦提供減稅。在基礎建設方面，曾郁茜表示，美國也提供建置電動車輛充電站賦稅減免，並透過法規制定來管制汽油車輛行駛。

印度政府針對油電混合及全電動車製造業實施的補貼計畫已於2019年4月邁入第二階段(FAME-II)，改以電池的續航力作為適用補貼的標準，每kW補助1萬盧比，續航力越高補貼也越多。根據我國駐印度代表處提供的商情，由於印度國內目前上路的電動車以二輪為主，且大多配置續航力較低的電池，新計畫的實施已造成90~95%的二輪電動車被排除在補貼適用範圍之外，使原本約7萬盧比(約新台幣3.5萬元)的售價，上漲至8至9萬盧比之間。對此，印度電動車製造商同業公會(SMEV)理事長Sohinder Gill指出，二輪電動車市場將失去半數以上的補貼，售價自當上揚，但具有較高電池續航力、售價在12萬盧比以上的高階產品，則將受惠於印度政府的新措施。

除了上述國家以外，中國、日本、泰國、馬來西亞以及南韓等政府，也都已經針對電動車行駛或銷售制定相關規範，其中，南韓、馬來西亞與日本也都有針對電動機車提供購車補助或基礎設施補助。

政策/產業應加速整合　

以台灣電動機車產業現況來說，2016~2019年電動機車銷量年成長均超過80%，為全球成長速度最快者，同時也帶動從業人口與研發經費的增加。而曾郁茜表示，2019年有越來越多家車廠投入，讓我國電動機車市場進入戰國時代，電動機車市占率可望從2016年的2.7%，成長到2019年的15%(約15萬輛的銷售量)。

在政策方面，原訂在2035年能達成新售機車全面電動化的目標，不過，2019年3月交通部召集國內燃油機車與電動車車廠研擬新方案，提出油車與電車兼顧發展訴求，因此原先的目標可能有所變動，後續發展有待觀察。而曾郁茜也建議，政府可以因應國際趨勢，依排放期數劃分機車分類，徵收不同比例碳稅。此外，也應建立電動機車多元友善環境，提高能源補充設施據點與密度，以及單一據點之能源補充設施多樣性。

具體措施包括：將逐年遞減之消費者端購車補助，轉往協助基礎設施的建立；此外，也應簡化申請流程、提供特殊技術研發加給津貼，鼓勵關鍵技術人員投入電動車與相關設施研發。

而面對台灣電動車產業發展，三陽集團VMEPH財務總監葉世明表示，相較於汽車產業，台灣在電動機車市場發展機會更大。除了有非常高的機車密度，台灣還具備成熟的硬體技術基礎，然而，卻時常忽略消費者的需求。因此，除了應持續優化關鍵零組件、通訊系統、感測器以及次級系統等技術，他認為，跨產業的協作也非常重要。必須透過半導體、資通訊與汽機車產業合作，促進軟硬體技術整合，並且充分了解消費者習慣，適時將智慧化、循環與共享經濟等概念融入產品，讓開發方向更貼近市場需求，提升使用效率的同時也讓電動車發展更符合「環保」的訴求。

葉世明強調，台灣擁有獨一無二的環境，可作為機車創新營運模式的試驗場域，在此之中逐步調整出可行的商業模式。而他也期盼，能透過政策與產業的協作，整合各環節的專業知識與廠商，將製造業轉型成服務業，打造出專屬於台灣的商業模式，並把這套創新營運模式輸出到其他國家。這麼一來，除了充分把握本地市場，業者也能進軍國際，搶攻全球電動機車商機。

貿易緊張趨緩提振需求 銅價將最能受益

英國金融時報1月6日報導，ED&F Man Capital Markets商品顧問梅爾（Edward Meir）表示，銅價上月突破了去年夏天的整理區間，主要受到中美達成第一階段貿易協議的激勵；新年以來也仍維持漲勢，因兩國可能在1月中旬簽署正式協議。預期銅價將最能夠受益於中美兩國簽署貿易協議，因中國是全球最大的銅消費國，佔全球銅消費的半數比重；而貿易協議簽署有助全球經濟回升，也將帶動銅的需求。 

2019年全球銅消費增長疲弱，儘管如此，供應因素仍令銅價在低檔獲得支撐。其中之一是全球最大銅產國智利的產量減少，部分由於去年10月的大規模群眾抗議事件；此外，上月中國大陸最大的私營銅冶煉廠之一山東方圓有色金屬集團傳出流動性問題，雖然該公司稍後已經否認。方圓有色精煉銅的年產量約43萬噸，或佔大陸精煉銅產量的5%。

智利統計局公布的數據顯示，2019年11月，智利銅產量年減6.7%至504,366公噸，主要受到10月中旬長達6週的群眾抗議事件的影響，較前月則是增加2.1%。2018年智利銅產量達到創新高的583.2萬噸，2019年1-11月的累計銅產量則是年減1.1%至528萬噸。智利國家銅業公司（Codelco）2019年1-9月的銅產量也年減6.66%至112萬噸。分析師指出，雖然電動車市場是長期銅需求的增長主力，但2020年中美貿易關係仍將是影響銅價走勢的主要因素。

澳洲工業部報告表示，2019年，全球銅消費量預估約2,370萬噸，最大消費國中國大陸就佔了半數比重，也是未來主要的增長來源，因大陸國內的煉銅產能持續增加；預估至2021年，全球銅消費將將達到2,540萬噸，主要仍須仰賴中國大陸的工業生產，同期歐洲與美國的消費量則基本持平。報告指出，全球銅需求的消費增長主要將是依賴於電動車、電池以及電網（包括風力發電與太陽能發電）的投資。

銅礦商也看好銅的需求並增加投資。《miningweekly.com》1月6日報導，加拿大礦商第一量子礦業公司（First Quantum Minerals）正考慮對旗下位於尚比亞的坎薩希銅礦（Kansanshi）進行10億美元的投資，以將該礦的開採壽命再延長10年，並且將年產量從23.5萬噸提高至30萬噸，該礦是尚比亞按產量計算最大的單一銅礦。不過，此項投資能否順利進行，主要還需視該公司與尚比亞政府之間的稅負與資產爭議能否有效解決，因尚比亞政府尋求提高該礦的持股比率。

美國收緊衛星成像技術的出口管制

華盛頓 — 

美國政府即將收緊衛星成像技術的出口管制，防範此類敏感科技流向中國等敵對國家。

美國商務部1月3日在聯邦公報（US Federal Register）上說，從下星期一開始，美國公司如果向加拿大以外的海外國家出口地理空間成像軟件，必須向美國商務部申請出口許可，因為此類成像軟件「讓美國擁有巨大的軍事或情報優勢」。

地理空間成像軟件主要指衛星成像技術。英國《金融時報》說，美國2018年的立法要求聯邦商務部對美國新興科技和人工智能產品的出口實施嚴格管制，嚴防落入中國等敵對國家之手。3日的公報就是落實這項立法的新舉措。《金融時報》說，美國政府對敏感科技的出口管制「動作相對緩慢」，主要是因為美國硅谷業界擔心，對中國實施大規模的科技銷售管制可能會讓他們的營收受損，也會殃及美中之間的創新科技交流。

路透社說，美國國會兩黨議員過去一段時間對聯邦政府緩慢推出強化科技出口控制的措施愈發不滿。參議院少數黨領袖舒默就敦促聯邦商務部盡快推出出口管制新措施。

商務部在3日的通知中說，「美國政府認為立即實施這些控制符合美國的國家安全利益，但政府依然想讓感興趣的公眾有機會對新項目的控制發表評論」。

PlusToken 這個 20 億美元的傳銷騙局，或為比特幣價格上的頭頂陰雲

2019 年中一個總計價值達到 20 億美元的加密貨幣傳銷騙局的破滅，有可能會給 2020 年比特幣價格的走勢帶來持續的影響。

這個騙局就是 PlusToken，這有可能是有史以來最大的一場傳銷騙局。

PlusToken 誕生在 2018 年。當時，一款號稱月收益可以達到 10% 的數位貨幣錢包工具「PlusToken」橫空出世，投資者可以將比特幣、以太坊等資產儲存在 PlusToken 中，而且還可以通過發展下線的形式獲得更高收益。明眼人一看就知道這是典型的傳銷和傳銷騙局，但 PlusToken 還是為其包裝了一個冠冕堂皇的商業模式：收益來自於「搬磚套利和量化」，也有真正的量化團隊曾經出來澄清過，搬磚套利怎麼可能有年化超過 100% 的收益率。

這套百試不爽的傳銷模式加上「高科技」和「高收益率」，讓非常多投資者上套，該平台吸納的資金也不斷增加。區塊鏈數據分析公司 Chainalysis 分析，涉案資金約 20 億美元，還有媒體報導，整個騙局可能接近 30 億美元。2019 年 6 月，部分用戶發現 PlusToken 無法提現，而之前 PlusToken 可能為了吸收更多資金，一直是開放提現的，當然用的是後期加入用戶的資金填補先前加入用戶的收益。

後來，六名中國籍人士因「進行非法網路騙局」被瓦努阿圖警察部隊逮捕，被遣返回國。後來人們發現，涉案人員與網上傳播的 PlusToken 團隊吻合。當大家還沒來得及拍手稱快的時候，就意識到了 PlusToken 詐騙的資金也許很難被追回。因為加密貨幣有一個特點是「抗沒收」，只要他們沒有交出加密貨幣的私鑰，那些資產就永遠掌握在他們或某個人手裡。

所以，有人建議監管機構盡快與區塊鏈數據分析公司合作，分析這些資金的最終去向，畢竟犯罪分子肯定會通過複雜的手段將這筆巨款洗白。也許這些贓款的鏈上交易無法被阻止，但只要涉及到法定貨幣的兌換，監管機構就有能力追溯和處理。

事實上 PlusToken 團隊的確在洗錢。雖然 PlusToken 團隊六人被捕，但是這些贓款的地址卻一直還在進行轉帳，試圖通過複雜且難以追踪的混幣以及更高級的策略將贓款變現為其他加密貨幣，或出售給交易所的 OTC 經紀商。這也表明了涉案人員並沒有被全部逮捕，至少有一個或多個嫌疑犯仍然在逃。區塊鏈數據分析公司 Chainalysis 通過追踪 PlusToken 的資產走向，並分析同時期的交易數據，發現比特幣的價格的下跌與 PlusToken 暗中洗錢套現存在關聯。當前至少還有 1.5 億美元的贓款尚未套現。

結合分析結果，Chainalysis 撰寫了一份報告，詳細介紹了他們分析 PlusToken 的洗錢方法，以及因此給加密貨幣價格帶來的影響。以下為報告全文。

欺詐在加密貨幣世界裡非常普遍，按照我們的內部研究發現，2019 年加密貨幣欺詐者已經從數百萬受害者手上騙取了價值數十億美元的資金。但加密犯罪的潛在影響絕不僅限於資金損失，對於整個行業發展來說，還有可能嚇跑其他潛在參與者。PlusToken 是什麼？

PlusToken 總部位於中國，是一個加密貨幣錢包，如果用戶使用比特幣或以太坊購買了與其錢包相關聯的 PLUS 加密代幣，他們會提供很高的回報率。欺詐者聲稱，他們之所以能夠提供高回報，是因為「交易所利潤、挖礦收入和推薦收益」很高。PlusToken 還會在數家國內交易所上市並達到 350 美元的最高價，因此吸引了數百萬人的「投資」。

國內媒體之前有報導稱，PlusToken 騙局共吸納了價值超過 30 億美元的加密貨幣。Chainalysis 追踪了從受害者流到 PlusToken 錢包的 180,000 枚比特幣（BTC）、6,400,000 枚以太幣（ETH）、111,000 枚泰達幣（USDT）和 53 枚 OMG（OmiseGo），總價值約為 20 億美元。這些數據，都足以讓 PlusToken 成為有史以來最大的傳銷騙局之一。

儘管今年六月 PlusToken 六名涉案人員遭到逮捕，但被盜資金仍然在錢包中流轉，大多數資金通過在火幣平台上運行的獨立場外經紀商兌現，表明涉案人員並沒有被全部逮捕，至少有一個或多個嫌疑犯仍然在逃。

PlusToken 欺詐者如何利用混合器、場外交易經紀商來洗錢和套現？

雖然我們追踪了受害者發給 PlusToken 價值 20 億美元的各種加密貨幣，但其中有些錢已經支付給了早期投資者（大概是為了維持他們獲得高回報的幻想），而當時的 PlusToken 則對外宣傳自己是一家合法公司。因此，在大多數情況下，我們很難判斷 PlusToken 詐騙者進行的轉移是要轉移給那些早期投資者，還是轉移到自己控制的錢包。儘管如此，我們已經追踪到大約 800,000 枚以太幣（ETH）和 45,000 枚比特幣（BTC），我們可以肯定地說這些錢已經轉移到了欺詐者自己的地址進行洗錢。而且，他們已經兌現了 800,000 枚以太幣（ETH）中的至少 10,000 枚，而其他 79 萬枚以太幣（ETH）在最近一個月內沒有移動，全部存儲在一個以太坊錢包裡。

不過，45,000 枚被盜比特幣（BTC）的流動更加複雜。

到目前為止，其中大約 25,000 枚比特幣（BTC）被套現，剩下的 20,000 枚比特幣（BTC）散佈在 8,700 多個加密貨幣地址中，這表明詐騙者為掩蓋資金流動付出了巨大的努力。詐騙者已經使用 71,000 多個不同的地址進行了 24,000 多次比特幣轉帳交易來套現，這還不算現金交易和交易所交易。

其中許多交易是通過諸如 Wasabi Wallet 這種混合器操作的，該混合器利用 CoinJoin 協議讓資金路徑追踪變得更加困難。以下是 Chainalysis Reactor 分析圖，可以從中了解一個追踪示例：

在這裡，我們可以看到資金被分成許多新的、唯一的地址，然後欺詐者會用典型的混合器手段，把這些地址重新合併。

在其他方面，欺詐者還利用剝離鏈（peel chains）和其他復雜的操作來混淆資金流向。剝離鍊是一種用於洗錢的連串交易，在這種交易中，多個實體可以通過不同錢包連續快速地發送加密貨幣，然後再將少量加密貨幣套現，最後把剩下的大部分貨幣發送到另一個錢包。

上面這張圖是 PlusToken 欺詐者進行混淆處理的一個很好例子。資金從左上角的錢包開始，然後向右移動。對角移動代表地址類型的變化，而垂直移動代表混合器的使用。

最終，這筆資金被轉移到火幣的一個場外交易經紀商地址上進行清算，這就是目前幾乎所有 PlusToken 加密貨幣套現的手段。場外交易經紀商為個人買家之間的交易提供了便利，這些買家可以、或是其實不希望在公開交易所進行交易。場外交易經紀商通常與交易所關聯，但是獨立運作。如果交易者想以設定的議定價格變現大量加密貨幣，他們通常會找場外交易經紀商。

不僅如此，相比於大多數正規的加密貨幣交易所，場外交易經紀商對 KYC 要求更低，因此對像 PlusToken 這樣的犯罪分子極具吸引力。正規的加密貨幣交易所會監控交易並保留客戶信息，以便報告可疑活動並遵守執法部門的監管規則，但是場外交易經紀商遵循的卻是不同的規則，雖然許多規則也是合法的，但的確有場外交易經紀商利用較低的 KYC 要求為非法用戶提供服務，有些場外交易經紀商在高額利潤的驅使下甚至會專門從事犯罪資金轉移和洗錢工作。

在這種情況下，通過場外交易經紀商套現可能會是最近比特幣價格被壓低的一個原因。

PlusToken 欺詐者將比特幣變現是比特幣市場價格被壓低的原因嗎？

到目前為止，PlusToken 已經通過場外交易經紀商套現了至少價值 1.85 億美元的被盜比特幣。那些分析加密貨幣市場的人都知道，大量套現交易通常會壓低比特幣的價格，而且已經有人詢問 PlusToken 套現是否拖累比特幣這個問題了。因此，我們決定通過火幣場外交易經紀商，對和 PlusToken 套現有關比特幣價格進行分析，嘗試回答相關問題。

在此分析中，我們首先根據 PlusToken 比特幣轉移的兩種方法來繪製火幣交易所上的比特幣價格：

1. 1. 鏈上交易量（On-chain volume）：鏈上交易量是指由 PlusToken 詐騙者控制的錢包轉移到我們已經確定的 26 個知名火幣場外交易經紀商中的任何一家的比特幣數量。
   2. 交易量（Trade volume）：鏈下交易量是指在火幣上以 USDT 交易的比特幣數量。之所以選擇該指標，是因為我們從分析中可以知道，PlusToken 欺詐者一直把被盜的比特幣兌換成 USDT，之後再把 USDT 兌換成法定貨幣。但是，由於這些交易僅記錄在火幣自己的訂單帳本、而非區塊鏈上，所以我們無法知道其中哪些是來自 PlusToken 欺詐者出售的比特幣。

我們的假設包括兩個部分：

• 我們預計，隨著場外交易經紀商從 PlusToken 錢包收到比特幣並將其兌換成 USDT，任何鏈上交易量的增長都會隨著交易量的增加而增加。
• 我們預計，隨著越來越多的比特幣被交易到市場上，比特幣價格會在鏈上和交易量上升之後快速下降。

這兩個假設都已經被證明是正確的。

我們的結論

從上面可以看到，PlusToken 錢包從 4 月中旬開始發送固定的比特幣流量，6 月下旬，在犯罪分子被捕之前開始出現猛增。此後，直到八月份出現幾個峰值之前，我們看不到任何特別動靜，之後 PlusToken 再次進行套現並出現新峰值，同時在整個九月份都保持了高位。然後，我們在 10 月看到更多峰值。

正如我們所假設的那樣，流向場外交易經紀商的鏈上流量激增與比特幣價格下跌有關。不過，因為鏈上轉移到交易所的比特幣有時不會立即進行交易，所以比特幣價格下跌會比 PlusToken 套現滯後一些。我們在 9 月 20 日發現了一個好例子，當時 PlusToken 欺詐者套現了大約 3400 萬美元的比特幣。比特幣被轉移之後，市場價格在 9 月 24 日至 26 日期間出現穩步下降，從略高於 10,000 美元降至約 8,000 美元，並該價位停留了大約一個月時間。但是交易量會有什麼影響呢？請看下圖。

在此，我們的假設也被證明是正確的。正如我們預期的那樣，從 9 月 23 日開始，就在 PlusToken 錢包向火幣場外交易經紀商發送了大量比特幣之後的幾天，USDT 的比特幣交易量有了大幅增加。9 月 24 日之後不久，比特幣的價格開始下跌。

通過此分析，我們可以得出結論，PlusToken 套現與比特幣價格下跌有關。

可以證明因果關係嗎？

我們不能肯定地說比特幣價格下跌就是由 PlusToken 套現引起的，價格下跌也有可能由於其他原因引起，只不過是在套現之後偶然出現。為了解決因果關係問題，我們進行了回歸分析，以測試 9 月 23 日至 28 日之間交易量的增加如何影響比特幣價格波動。通常，我們只會測試交易量如何影響價格本身，但是在本次 9 月 24 日評估時間段期間，比特幣價格只發生過一次大波動。我們需要一種能夠評估更大波動的方式來判斷這次分析的因果關係，並確保結果不受異常值的影響。波動率可以衡量給定時間與平均比特幣價格的偏差，該指標能夠用於評估足夠多的變化情況，同時也使我們了解 PlusToken 套現方式如何影響比特幣的價格。

我們的回歸分析顯示，從 9 月 23 日至 28 日這段時間內，PlusToken 向火幣場外交易經紀商的轉帳與比特幣價格波動之間是正關聯的，這種正關聯性具有統計學意義。

套現可能以兩種方式中的一種導致了波動加劇，要么通過增加比特幣的供應並改變市場動態直接導致，要么間接地通過影響交易者對市場的看法來造成這種情況。請記住，PlusToken 套現只是比特幣價格出現波動的許多潛在因素之一，媒體報導、聯手策劃的市場操縱、算法交易錯誤或是其他許多因素也可能導致比特幣價格波動。但是，在沒有 PlusToken 影響的情況下，在我們研究的時間段內，這些其他因素都無法給出令人信服的、影響比特幣價格波動的解釋。

不幸的是，由於無法區分通過火幣場外交易經紀商交易的 PlusToken 資金和火幣平台上進行的其他交易，因此我們不能斷言 PlusToken 套現導致了比特幣價格下跌。但是，我們可以說這些套現會導致比特幣價格波動加劇，而且與比特幣價格下跌存在明顯關聯。

打擊欺詐，無需多言

截至目前，至少有 20,000 BTC（價值近 1.5 億美元）尚未套現，因此繼續觀察套現操作與比特幣價格之間的關係會非常有趣。根據本次分析、以及到目前為止我們觀察到的市場反應，我們認為大量非法所得的加密貨幣套現很可能會壓低加密貨幣的價格。

PlusToken 騙局是加密貨幣欺詐危害公眾最典型的案例，交易所、執法機構和監管機構需要對此有所警覺。在這種情況下，數百萬欺詐受害者很可能永遠無法收回被誘騙放棄的資金。交易所不應該允許場外交易經紀商進行未經審查的經營活動，因為這樣能讓犯罪分子輕鬆洗白他們非法所得的資金，交易所應該有 KYC 合規要求，並對交易活動進行監控。世界各國的監管機構也需要關注加密貨幣消費者保護問題，並考慮如何應用反洗錢法規來防止此類騙局繼續發生。

美國三大金融機構強強聯手，加密貨幣法明年有望嗎？

美國《富比士》雜誌專欄作家 Jason Brett 近日撰文指出，就在美國國會準備在聖誕節休會之際，2019 年迎來了一個完美的句號。

正因為美國立法者對 Facebook 推出 Libra 項目的重視，一項專為加密貨幣提供全面監管框架的法案逐漸浮出水面。

Jason Brett 認為，邁入 2020 年，在聽取過業界意見並進行修改之後，很可能可在新年來臨之際，見證這項法案獲批。

據了解，這項法案名為 《2020 年加密貨幣法》，目的是針對多種數位資產闡明主管機構，並要求這些機構明確表示「創建或交易這類資產」（或任何其他用途）是否需要聯邦許可證、認證或註冊。這項草案的初步審查內容包括：

1. 將「聯邦數位資產監管者」或「聯邦加密貨幣監管者」的義務分配給：商品期貨交易委員會（CFTC）、證券交易委員會（SEC）和美國財政部轄下的反洗錢機關—— 金融犯罪稽查局（FinCEN），即由這 3 大機構監管加密貨幣。
2. 數位資產分為三類：加密貨幣（Crypto-currencies）、加密商品（Crypto-commodities）和加密證券（Crypto-securities）。
3. CFTC 監管加密商品；SEC 監管加密證券；FinCEN 監管加密貨幣。
4. 每個監管機構都必須對公眾開放，並且保留完整的聯邦許可證、認證或註冊流程，這些流程適用於創建或交易數位資產。
5. 要求財政部長透過 FinCEN 建立類似「加密貨幣交易追踪」的規則。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Heath Tarbert、美國財政部隸下金融犯罪稽查局（FinCEN）主任 Kenneth Blanco 和美國證券交易委員會（SEC）主席 Jay Clayton 近日發表罕見的三方聯合聲明，提醒加密貨幣從業者必須遵守美國《銀行保密法》（BSA）規定，履行反洗錢、打擊資恐（AML、CFT）上的義務。

Limestone Network 與 MSQM Park 簽署合作協議 用區塊鏈共建柬埔寨首個「智慧物流中心」

目標透過區塊鏈技術來打造智慧城市的 Limestone Network 今（20）日宣布，在柬埔寨當地與 MSQM Park 簽署合作協議書。LimeStone Network 獲新加坡區塊鏈加速器 Tribe Accelerator 全球篩選脫穎而出，其願景是通過技術及數位化來改變歷史悠久的房地產行業，將區塊鏈技術集成到房地產資產中，透過建立數位網絡把城市與居民的日常生活連接起來，使居民可無縫地交換信息，從而為他們的日常業務和生活帶來便利，且兼具效率與安全性。

MSQM Park 是位在柬埔寨金邊達克茂市的一個工業物流園區，由於柬埔寨近年平均 GDP7% 的高成長率，帶來大量外資投資與各級產業的快速發展，也帶動整體民生、餐飲與建築等產業的大量需求，進而對物流產業有極大的剛需。

然而經濟快速發展的同時，當地環境文化及員勞工素質參差不齊，加上金融及軟體服務尚未完善，企業主對於帳務的即時性及真實性往往需要投注非常多的時間與精力，運氣不好的甚至遇到員工監守自盜，竄改交易資料或金額等而損失慘重。也因此 MSQM Park 擁抱新科技與傳統物流業的整合，透過區塊鏈科技對於資料儲存與管理的特性，來試圖重新定義柬埔寨物流中心成為「智慧物流中心」。

該物流中心將分為多階段導入虛擬貨幣 LIME Token（LIME），目標透過區域型物流中心把虛擬貨幣及技術擴展至城鄉的消費者、商家與其上下遊廠商，並透過聯盟達到平行發展的目的。

LimeStone Network 為新加坡政府所支持的區塊鏈加速器 Tribe Accelerator 第一批輔導項目，旨在透過區塊鏈基礎建設來協助東南亞地區之地產開發商建立數位化的資訊管理系統，其中包含物流資訊、金流紀錄、人員管理等綜合資訊。進而透過數據分析來協助城市裡不同的產業在未來能夠以更即時全面的數據資料做出更有效率與智慧的決策。

作為 MSQM Park 之系統服務商，LimeStone Network 將透過區塊鏈基礎建設來協助物流園區提升管理效率以及帳務準確性並建立可回溯查詢的資料庫，除了用 LIME 來快速準確紀錄交易資訊及金額以杜絕人為因素外，其物流之數位足跡更能註記在鏈上形成可靠的數據庫，以面對未來智慧城市發展之需求。

未來將透過代幣經濟模式與合作夥伴 PundiX 導入區塊鏈支付系統，使消費者與當地商家消費時轉換成 LIME 作支付，解決當地帳務之人為風險以及美金/柬幣雙貨幣政策帶來的不便，消費者於店家消費時仍可選擇使用當地貨幣/美金，而店家可自動轉換成虛擬貨幣，這些區塊鏈上的數位足跡將被用作分析，從而提升柬埔寨城市的居住品質，最終構建成真正的「智慧城市」。